リスク指標

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予想変動率で市場を読む

予想変動率は、将来の金融商品の価格の上がり下がりの大きさを予想した数値です。株式や債券、為替など様々な金融商品に適用され、将来の価格の振れ幅がどの程度になるのかを予測するために用いられます。よく似た言葉にヒストリカル・ボラティリティというものがありますが、これは過去の値動きを元に計算されます。一方で、予想変動率はオプション価格を逆に計算することで算出されます。では、オプションとは一体何でしょうか。オプションとは、将来のある時点で、あらかじめ決めた価格で、株などの商品を買う、あるいは売る権利のことです。この権利のことをオプションと呼び、オプションを買うことで将来の価格変動リスクに備えることができます。オプションの価格は、様々な要因で変動します。例えば、株自体の価格、あらかじめ決めた価格、権利が使える期限までの時間、銀行の利子などです。そして、予想変動率もこのオプション価格に影響を与える要因の一つです。予想変動率が高い場合は、オプション価格は高くなります。これは、将来の価格変動が大きいと予想されると、オプションの価値が高まるためです。反対に、予想変動率が低い場合は、オプション価格は安くなります。つまり、オプション価格には、市場の参加者たちの将来の価格変動に対する予想が織り込まれているのです。そのため、予想変動率を分析することで、市場全体の雰囲気や将来の価格の動きを掴むことができると言えます。予想変動率は、投資家が将来の市場をどう見ているかを知るための重要な手掛かりとなるのです。

外貨預金のリスク指標：テッド・スプレッド

お金を別の国の通貨で預ける「外貨預金」は、日本の銀行に預けるよりも高い利息が期待できるため、魅力的な資産運用の方法です。しかし、為替の変動によって利益が出たり損失が出たりするだけでなく、市場全体が不安定になると様々なリスクが生まれることを忘れてはいけません。外貨預金を成功させるには、これらのリスクをきちんと理解し、うまく対処していく必要があります。この記事では、市場の不安定さを知るための重要な指標である「テッド・スプレッド」について詳しく説明します。テッド・スプレッドは、一般的に「安全資産」とされるアメリカの国債と、銀行同士が短期でお金を貸し借りする際の金利の差を表す指標です。通常、銀行同士の金利は国債よりも高いですが、市場が不安定になると、銀行は貸し倒れリスクを警戒してお互いにお金を貸し渋るようになります。すると、銀行同士の金利がさらに高くなり、テッド・スプレッドが拡大します。つまり、テッド・スプレッドが大きいほど、市場は不安定でリスクが高い状態と言えるでしょう。たとえば、世界的な金融危機や経済の急激な落ち込みなどが起こると、テッド・スプレッドは急上昇します。逆に、市場が落ち着いていれば、テッド・スプレッドは縮小します。ですから、外貨預金を行う際には、テッド・スプレッドの動きをチェックすることで、市場のリスクをある程度予測することができます。テッド・スプレッドが拡大しているときは、市場が不安定な兆候を示しているので、投資を控える、あるいはリスクの低い通貨を選ぶなど、慎重な対応が必要です。逆に、テッド・スプレッドが縮小しているときは、市場が比較的安定しているので、積極的に投資を行うチャンスかもしれません。このように、テッド・スプレッドを理解し、市場の動向を常に把握することで、外貨預金のリスク管理をより効果的に行うことができるのです。

外貨預金とガンマ値の関係

お金を運用する際には、必ず危険が伴います。この危険を正しく知り、うまく付き合うためには、様々な方法が必要です。その中でも、ガンマ値は選択権取引において特に大切な危険を知るための方法の一つです。ガンマ値は、元となる商品の値段の変化に対して、デルタ値がどれくらい変化するかを示す割合です。ここで、デルタ値とは、元となる商品の値段の変化が選択権の値段にどれくらい影響するかを示すものです。つまり、ガンマ値は、デルタ値の変化の大きさを示すことで、選択権の値段の変動による危険を測る物差しとなるのです。例えば、ガンマ値が大きい場合を考えてみましょう。元となる商品の値段が少し動いただけでも、デルタ値は大きく変わり、選択権の値段も大きく変動します。これは、ガンマ値が大きいほど、選択権の値段が大きく揺れ動く可能性が高いことを意味します。逆に、ガンマ値が小さい場合はどうでしょうか。元となる商品の値段が動いても、デルタ値はあまり変わらず、選択権の値段も比較的安定して推移します。つまりガンマ値が小さいほど、選択権の値段は安定しやすいと言えます。外国のお金を預ける場合でも、為替相場の変動による危険を測る際に、ガンマ値を理解することは大切です。為替相場が大きく変動する可能性がある通貨を取引する場合、ガンマ値が高い選択権を持つと、大きな利益を得る可能性がある一方、大きな損失を被る可能性も高くなります。そのため、自分のリスク許容度に合わせて、適切なガンマ値の選択権を選ぶことが大切です。常に変動する市場において、ガンマ値は危険を管理し、適切な選択をするための重要な道具となります。

予想変動率：IVの基礎知識

予想変動率とは、将来の値動き幅の見込みを数値化したものです。株式や債券、為替など、オプション取引の対象となる資産（原資産）の価格が、今後どの程度変動すると市場が考えているかを示す指標です。この予想変動率は、インプライド・ボラティリティ（IV）とも呼ばれ、オプション価格から逆算して算出されます。つまり、オプションの価格は、市場参加者が将来の価格変動をどう予測しているかを反映しているため、そこから予想変動率を導き出すことができるのです。予想変動率が高い場合は、市場が将来の価格の大きな変動を見込んでいることを意味します。反対に、予想変動率が低い場合は、市場は価格が比較的安定的に推移すると予想していることになります。値動きが大きくなると予想される場合は、オプションの価格は高くなり、値動きが小さいと予想される場合は、オプションの価格は安くなります。これは、価格変動リスクに対する市場の需要を反映しているためです。過去の予想変動率の推移を調べることで、市場心理の推移や将来の価格変動の傾向をある程度把握することができます。しかし、予想変動率はあくまで市場の予想に基づく数値であり、将来の価格変動を保証するものではありません。実際の値動きは、様々な要因によって影響を受け、予想とは異なる結果になる可能性も十分にあります。したがって、予想変動率は投資判断を行う上での一つの材料として活用するべきであり、絶対的な指標として過信すべきではないことを理解しておく必要があります。市場の状況を総合的に判断し、慎重な投資行動を心がけることが大切です。

HV指標でリスク管理

過去の値動きを基にして、将来の価格の上がり下がりを占う一つの方法に、ヒストリカル・ボラティリティ（略してＨＶ）というものがあります。これは、過去の市場の値動きデータから、これからの価格変動の可能性を示す指標です。過去の値動きが大きかった資産は、将来も同様に大きく変動する可能性が高いと考えられます。例えば、ジェットコースターのように激しく上下する株は、今後も同様に大きく動く可能性が高いと予想されます。逆に、緩やかな丘陵のように穏やかな値動きだった資産は、将来も比較的安定した値動きを続けると考えられます。では、このＨＶはどのように計算するのでしょうか。ＨＶは、過去の一定期間の価格変動から標準偏差を計算することで求められます。標準偏差とは、データのばらつき具合を示す数値です。ばらつきが大きいほど、標準偏差も大きくなります。例えば、過去１年間の株価の動きを基にＨＶを計算すれば、今後１年間の株価の変動幅を予測する手がかりとなります。過去１年間の株価の動きが激しければＨＶは大きくなり、今後１年間も株価が大きく変動する可能性が高いと予想できます。しかし、注意しなければならないのは、ＨＶはあくまでも過去のデータに基づいた予測であり、将来の値動きを確実に言い当てるものではないということです。市場を取り巻く環境が大きく変わったり、予想外の出来事が起こったりすると、過去の傾向とは全く異なる動きになる可能性も十分にあります。ですから、ＨＶだけで投資を決めるのではなく、他の指標や情報も併せて総合的に判断することが大切です。また、ＨＶを計算する期間を変えることで、短期間での値動きの激しさと長期間での値動きの激しさを比べることもできます。例えば、１週間のＨＶと１年間のＨＶを比較することで、短期的な変動と長期的な変動の違いを把握することができます。