オプション取引と行使価格の基礎知識

オプション取引と行使価格の基礎知識

オプション取引とは

オプション取引は、将来のある時点で、あらかじめ決めた価格で、特定のものを買う権利、または売る権利を取引することです。この権利をオプションと言い、オプションを買うことを権利の取得、売ることを権利の付与と言います。

オプションには、買う権利と売る権利の二種類があります。買う権利はコールオプションと呼ばれ、売る権利はプットオプションと呼ばれています。例えば、A社の株価が将来上がると考えた場合、コールオプションを買っておけば、実際に株価が上がった時に、前もって決めておいた価格で株を買うことができます。逆に、株価が下がると予想した場合、プットオプションを買っておけば、実際に株価が下がった時に、前もって決めておいた価格で株を売ることができます。

このようにオプションを使うことで、将来の価格変動による危険を避けたり、利益を得ることができます。例えば、ある商品を将来買いたいと考えている場合、その商品の価格が将来上がるかもしれないという心配があります。この時、コールオプションを買っておけば、価格が上がったとしても、前もって決めておいた値段で買うことができるので、安心です。また、ある商品を将来売りたいと考えている場合、その商品の価格が将来下がるかもしれないという心配があります。この時、プットオプションを買っておけば、価格が下がったとしても、前もって決めておいた値段で売ることができるので、安心です。

ただし、この権利を使うためには、オプション料と呼ばれる費用を支払う必要があります。これは、権利を得るための対価です。また、オプションには有効期限があり、期限が過ぎると権利はなくなってしまうので注意が必要です。期限内に権利を使わなければ、支払ったオプション料は戻ってきません。そのため、オプション取引を行う際には、将来の価格変動の見通しや、権利行使のタイミングなどを慎重に検討する必要があります。

行使価格の役割

金融商品の一つであるオプション取引において、行使価格は売買の基準となる重要な価格です。別名、権利行使価格とも呼ばれ、あらかじめ定められています。この行使価格はオプションの価値を左右する重要な要素であり、原資産の価格との関係性によって利益または損失が決まります。

買い手が買う権利を持つコールオプションを見てみましょう。原資産の価格が行使価格よりも高い場合、その差額が利益となります。例えば、行使価格が100円で、原資産の価格が120円であれば、20円の利益が得られます。これは、100円で買う権利を行使し、120円で売却することで利益を確定できるからです。しかし、原資産の価格が行使価格を下回る、例えば80円だった場合はどうでしょうか。この場合、100円で買う権利を行使しても損失が出るので、権利行使は行わず、最初に支払ったオプション料だけが損失となります。

一方、買い手が売る権利を持つプットオプションでは、状況が逆転します。原資産の価格が行使価格よりも低い場合に利益が発生します。行使価格が100円で、原資産の価格が80円であれば、20円の利益となります。これは、100円で売る権利を行使し、80円で買い戻すことで利益を確定できるからです。しかし、原資産の価格が行使価格を上回る、例えば120円だった場合はどうでしょうか。この場合、100円で売る権利を行使しても損失が出るので、権利行使は行わず、最初に支払ったオプション料だけが損失となります。

このように、行使価格はオプションの価値を決定づける重要な指標であり、原資産の価格と行使価格の関係を理解することで、オプション取引の損益を予測し、適切な投資判断を行うことができます。

行使価格の種類

オプション取引において、権利を行使できる価格、つまり行使価格は重要な要素です。この行使価格には種類があり、それぞれ権利行使の可能性やオプション料が異なります。大きく分けて、３つの種類があります。

まずは、原資産の現在価格よりも低い行使価格を「権利外」といいます。例えば、ある株式の現在価格が1,000円だとします。この時、行使価格が900円のコールオプション（買う権利）は権利外です。なぜなら、1,000円で買える株をわざわざ900円の権利を行使して買う必要がないからです。この権利外オプションは、権利行使される可能性が低いので、オプション料は割安です。

次に、原資産の現在価格と同じ行使価格を「権利行使価格一致」といいます。先の例でいえば、行使価格が1,000円のコールオプションがこれに当たります。株価が変動した場合、利益が出る可能性も損失が出る可能性もあります。権利行使の可能性は権利外と権利内の中間なので、オプション料も中間的な価格となります。

最後に、原資産の現在価格よりも高い行使価格を「権利内」といいます。行使価格が1,100円のコールオプションであれば権利内です。現在1,000円の株を1,100円で買う権利のように見えますが、将来株価が1,200円に上昇すれば、100円安く買えることになります。この権利内オプションは、権利行使される可能性が高いので、オプション料は割高です。

投資家は、市場の動向や自身の投資戦略に基づいて、どの種類の行使価格のオプションを選ぶかを判断する必要があります。例えば、相場が大きく変動すると予想するなら、権利外オプションを購入することで、少ない投資金額で大きな利益を狙うことができます。一方、相場が安定的に推移すると予想するなら、権利内オプションを購入することで、確実な利益を狙うことができます。それぞれのメリット・デメリットを理解し、状況に応じて適切な行使価格を選びましょう。

行使価格の選択

権利を行使できる価格、つまり行使価格を選ぶことは、オプション取引でとても大切です。行使価格次第で、どれだけの利益が得られるか、どれだけの損失を被るかが大きく変わってくるからです。じっくり考えて決めなければなりません。

まず、株価などの原資産価格が大きく変わると予想される場合を考えてみましょう。このようなときは、権利行使価格が現在の原資産価格よりも高い「コール」オプションや、権利行使価格が現在の原資産価格よりも低い「プット」オプション、つまり権利行使価格が現在の価格から外れているオプションを選ぶことで、少ないお金で大きな利益を狙うことができます。これをアウト・オブ・ザ・マネーと呼びます。ただし、価格が予想通りに動かない場合、損失を被る可能性も高くなります。

反対に、原資産価格がそれほど大きく動かないと予想される場合はどうでしょうか。このようなときは、権利行使価格が現在の原資産価格よりも低い「コール」オプションや、権利行使価格が現在の原資産価格よりも高い「プット」オプション、つまり権利行使価格が現在の価格に近いか、内側にあるオプションを選ぶことで、より確実に利益を得ることができます。これをイン・ザ・マネーと呼びます。確かに利益を得られる可能性は高くなりますが、その分、最初に支払うお金も多くなります。

このように、投資をする人は、自分がどのようなスタイルで投資をするのか、どれだけの損失までなら耐えられるのかを考えて、最適な行使価格を選ぶ必要があります。市場全体がどのように動いているのか、原資産価格が今後どのように変化していくのかを予測しながら、慎重に判断することが重要です。将来の価格変動を正確に予測することは非常に難しいため、複数の行使価格のオプションを組み合わせるなど、様々な戦略を検討することも有効です。

まとめ

選択権取引において、権利行使価格はとても大切な考え方です。この価格は、あらかじめ決められた期日、またはそれより前に、ある資産を売買できる価格のことを指します。選択権の価値を正しく理解し、うまく取引するためには、権利行使価格の仕組みをしっかり理解することが欠かせません。

権利行使価格には種類があります。例えば、買う権利であるコールオプションの場合、権利行使価格より underlying asset の価格が高いと利益が出ます。逆に、売る権利であるプットオプションは権利行使価格より underlying asset の価格が低いと利益が出ます。

権利行使価格を選ぶ時は、自分の投資戦略を考えなくてはいけません。例えば、相場が大きく上がると予想するなら、コールオプションで、今の相場より少し高い権利行使価格を選びます。逆に、相場が下がると予想するなら、プットオプションで、今の相場より少し低い権利行使価格を選びます。

選択権取引は、リスクとリターンのバランスがとても大切です。大きな利益を狙える一方、大きな損失が出る可能性もあります。権利行使価格を理解することは、リスク管理の第一歩と言えるでしょう。

選択権取引を行う際には、市場の動きを常にチェックし、慎重に判断することが重要です。将来の相場を予測することは難しいですが、様々な情報を集め、分析することで、より確実な投資判断ができます。経済指標や企業の業績、世界情勢など、様々な要因が相場に影響を与えるため、常に学び続ける姿勢が大切です。