オプション取引: ATMを理解する

オプション取引: ATMを理解する

はじめに

この資料は、これから選択肢取引を始めようと考えている方に向けて、基本的な事柄を説明するものです。選択肢取引とは、将来のある時点で、あるものを買う権利もしくは売る権利を売買する取引のことです。株や債券などのように、物そのものを売買するのではなく、買う権利や売る権利を取引するのが特徴です。

選択肢取引には、買う権利である「コール」と売る権利である「プット」の二種類があります。コールは、あるものをあらかじめ決めた価格で買う権利のことです。例えば、100円のりんごを買う権利を5円で買ったとします。もし、りんごの値段が120円に上がった場合、買う権利を使えば100円でりんごを買えるので、20円の儲けが出ます（権利の値段5円を引くと15円の儲け）。逆に、りんごの値段が80円に下がった場合は、買う権利を使わずに市場で80円でりんごを買った方が得なので、権利の5円だけが損失になります。

プットは、あるものをあらかじめ決めた価格で売る権利のことです。例えば、100円のりんごを売る権利を5円で買ったとします。もし、りんごの値段が80円に下がった場合、売る権利を使えば100円でりんごを売れるので、20円の儲けが出ます（権利の値段5円を引くと15円の儲け）。逆に、りんごの値段が120円に上がった場合は、売る権利を使わずに市場で120円でりんごを売った方が得なので、権利の5円だけが損失になります。

この資料では、「権利行使価格」が現在の市場価格と同じ状態を「アット・ザ・マネー」と呼びます。アット・ザ・マネーの状態は、選択肢取引において価格決定や戦略を考える上で重要な意味を持ちます。この資料を通して、アット・ザ・マネーについての理解を深め、選択肢取引における重要性を認識していただければ幸いです。

ATMとは

現金自動預払機（げんきんじどうよびはらいき）は、銀行の預金口座にあるお金を、機械を使って出し入れできる便利な設備です。銀行の営業時間外でも、土日や祝日でも、いつでもお金を引き出すことができます。また、預金をすることもできます。

現金自動預払機を使うには、銀行で発行されたキャッシュカードと暗証番号が必要です。キャッシュカードを機械に挿入し、暗証番号を入力すると、画面に操作メニューが表示されます。預金を引き出す場合は、引き出したい金額を入力し、確認ボタンを押します。すると、指定した金額のお金と明細書が出てきます。預金をする場合は、預金するお金とキャッシュカードを機械に入れます。画面に金額が表示されるので、確認してから預金ボタンを押します。

現金自動預払機は、多くの場所に設置されています。銀行の支店はもちろん、駅や空港、コンビニエンスストアなどにもあります。そのため、急にお金が必要になった時でも、手軽に現金を引き出すことができます。

現金自動預払機は、私たちの生活に欠かせない便利なサービスですが、安全に利用するためには注意が必要です。まず、暗証番号は他人に知られないように管理することが大切です。また、キャッシュカードを紛失したり盗難されたりした場合は、すぐに銀行に連絡する必要があります。さらに、現金自動預払機を利用する際は、周囲に不審な人物がいないかを確認することも重要です。特に夜間や人通りの少ない場所では、十分に注意する必要があります。

このように、現金自動預払機は便利で手軽なサービスですが、安全に利用するために、暗証番号の管理や周囲の状況確認など、利用者自身の注意も必要です。これらの点に気を付けて、安全に現金自動預払機を利用しましょう。

ATMの重要性

金融商品の一つであるオプション取引において、権利行使価格は、あらかじめ定められた価格で原資産を買う、または売る権利のことです。この権利行使価格と、その時々の原資産の市場価格との関係が、オプション取引の損益に大きく影響します。

オプションの権利行使価格が、原資産の市場価格とちょうど同じである時、これをアット・ザ・マネー（ATM）と呼びます。ATM近辺のオプションは、市場価格の小さな変動にも敏感に反応し、価値が大きく変わる可能性を秘めています。たとえば、原資産の価格が少しでも上がれば、買う権利を持つコールオプションの価値は上がり、反対に、少しでも下がれば、売る権利を持つプットオプションの価値が上がります。

一方、権利行使価格が市場価格よりはるかに高い、または低いオプションは、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）と呼ばれます。OTMのオプションは、ATMのオプションと比べて、原資産価格の変動に対する感応度が低くなります。つまり、原資産価格が大きく動かない限り、OTMのオプションは利益を生む可能性が低いと言えます。

このように、ATM近辺のオプションは、市場価格のわずかな変動でも利益を狙える可能性があるため、短期売買を行う投資家に好まれます。反対に、OTMのオプションは、市場価格が大きく変動した場合に大きな利益を狙える可能性があるため、長期的な投資や、大きな価格変動を予想する投資家に好まれる傾向があります。そのため、ATM近辺のオプションは、市場の小さな変動を捉えたい短期投資家にとって、重要な戦略の一つと言えるでしょう。

コールオプションとプットオプションにおけるATM

権利行使価格と現在の市場価格が一致している状態を、金融商品取引の世界ではアット・ザ・マネー（ATM）と呼びます。これは、コールオプションとプットオプションのどちらにも当てはまります。

コールオプションについて考えてみましょう。コールオプションとは、あらかじめ決められた価格（権利行使価格）で、将来のある時点まで、特定の資産を買う権利のことです。例えば、ある会社の株価が現在1000円で、権利行使価格も1000円のコールオプションを持っているとします。これがまさにATMの状態です。もし株価が1001円に上がれば、このオプションを行使することで、1000円で株を買い、1001円で売却し、1円の利益を得られます。逆に、株価が999円に下がれば、オプションを行使する意味はなく、権利放棄することになります。この場合、損失はオプションの購入費用のみとなります。つまり、ATMの状態では、株価が少しでも上がれば利益が出る可能性があり、下がれば損失は限定的です。

プットオプションの場合は、状況が逆になります。プットオプションとは、あらかじめ決められた価格で、将来のある時点まで、特定の資産を売る権利のことです。株価が1000円で、権利行使価格も1000円のプットオプションを持っているとします。これもATMの状態です。もし株価が999円に下がれば、このオプションを行使することで、1000円で株を売り、999円で買い戻し、1円の利益を得られます。逆に、株価が1001円に上がれば、オプションを行使する意味はなく、権利放棄することになります。この場合も、損失はオプションの購入費用のみとなります。つまり、ATMの状態では、株価が少しでも下がれば利益が出る可能性があり、上がれば損失は限定的です。

このように、コールオプションとプットオプションの両方において、ATMは損益の分岐点となります。権利行使価格と市場価格の関係を理解することは、オプション取引を行う上で非常に重要です。なぜなら、市場価格の予想に基づいて、どの権利行使価格のオプションを選ぶかが、利益獲得の鍵となるからです。

実例

ある会社の株価が今1000円だとしましょう。あなたは、この会社の株価がこれから上がると考えて、株を買う権利をあらかじめ買うことを考えています。この権利のことを、コールオプションと言います。コールオプションには、あらかじめ決められた価格で株を買う権利が与えられています。この価格を行使価格と言います。行使価格が1000円のコールオプションは、現在の株価と同じ価格なので、「アット・ザ・マネー」の状態と言われます。

もし株価が1100円に上がった場合、あなたは1000円で株を買う権利を行使できます。そして、すぐに市場で1100円で売れば、100円の利益になります。（ここでは、手数料などは考えていません。）一方、株価が900円に下がった場合はどうでしょうか。この場合、1000円で株を買う権利は使いません。なぜなら、市場で900円で買える株を、わざわざ1000円で買う必要はないからです。この場合、権利は使われずに期限を迎えます。

この例からわかるように、「アット・ザ・マネー」は、コールオプションで利益が出るか損するかギリギリの境目です。株価が上がるか下がるかの分かれ道とも言えます。そのため、株価の値動きを読む上で、重要な目安となります。

株価が上がると思えば、「アット・ザ・マネー」のコールオプション以外にも、行使価格が今の株価より低い「イン・ザ・マネー」のコールオプションや、行使価格が今の株価より高い「アウト・オブ・ザ・マネー」のコールオプションなど、様々な選択肢があります。それぞれのオプションの特徴を理解し、自分の予測や許容できるリスクに応じて、どのオプションを選ぶか決める必要があります。投資にはリスクが伴うため、慎重な判断が求められます。

まとめ

金融商品の一つであるオプション取引において、アット・ザ・マネー（ＡＴＭ）という考え方はとても大切です。これは、株式や債券などの原資産の価格と、その原資産を買う、あるいは売る権利であるオプションの権利行使価格がほぼ同じ状態を指します。

オプションには、買う権利であるコールオプションと、売る権利であるプットオプションの二種類があります。コールオプションの場合、原資産の価格が権利行使価格を上回ると利益が出ますが、下回ると損失となります。逆に、プットオプションの場合、原資産の価格が権利行使価格を下回ると利益が出ますが、上回ると損失となります。ＡＴＭはまさにこの損益の分岐点となるため、オプション価格の動きを理解する上で重要な指標となるのです。

ＡＴＭのオプション価格は、原資産の価格変動の大きさ、つまりボラティリティと、オプションの満期までの時間経過に影響されます。ボラティリティが高い、つまり原資産の価格が大きく変動する可能性が高いほど、ＡＴＭのオプション価格は高くなります。これは、原資産価格が権利行使価格から大きく離れて利益が出る可能性が高まるためです。また、満期までの時間が長いほど、ＡＴＭのオプション価格は高くなります。これは、時間が長ければ長いほど、原資産の価格が変動して利益が出る可能性が高まるためです。

オプション取引は、うまく使えば大きな利益を得られる可能性がありますが、同時に大きな損失を被る可能性もある、高い危険性を持つ金融商品です。ＡＴＭのような基本的な概念を理解するだけでなく、市場の動向や様々な取引戦略を学ぶことで、リスクを管理し、成功の確率を高めることができます。この記事が、皆様のオプション取引への理解を深めるためのお役に立てれば幸いです。