在庫循環：景気の波を読み解く

在庫循環：景気の波を読み解く

在庫循環とは

商品は、店頭に並ぶまでに様々な段階を経ます。工場で作られ、倉庫に保管され、お店に届けられて、ようやく消費者の手に渡ります。この一連の流れの中で、商品がどれくらいの期間、在庫として保管されているかを表すのが在庫循環です。これは、景気の動きと深く関わっています。

景気が良い時は、消費者の購買意欲が高く、企業は将来の需要増加を見込んで商品をたくさん作ります。すると、在庫も増える傾向にあります。まるで波が満ちてくるように、在庫は徐々に増えていきます。

しかし、需要予測が外れて商品が売れなくなると、在庫は過剰に積み上がります。この状態は、まるで倉庫に商品が溢れかえっているようなイメージです。企業は、この過剰在庫を解消するために生産を減らします。生産が減ると、工場で働く人たちの仕事も減り、給料も減ってしまうかもしれません。

生産の減少は、やがて他の産業にも影響を及ぼします。例えば、工場で使う機械を作る会社や、商品を運ぶ運送会社など、関連する企業の業績も悪くなってしまうのです。こうして、経済全体が縮小していくことになります。

逆に、需要が予想以上に増えると、企業は生産を増やして在庫を積み増します。生産が増えれば、工場で働く人の数も増え、給料も増えるかもしれません。

生産の増加は、他の産業にも良い影響を与えます。工場で使う機械を作る会社や、商品を運ぶ運送会社など、関連企業の業績も良くなります。こうして、経済全体が活発化していくことになります。

このように、在庫の増減は、まるで波のように景気を上下させます。この景気の波は、およそ４０ヶ月周期で繰り返される傾向があり、在庫循環と呼ばれています。これは、経済の短期的な変動であり、より長期の景気循環とは区別されます。

循環の発見者

景気の波、すなわち好況と不況の繰り返しは、経済の動きを考える上で避けて通れない現象です。この景気の波の中でも、比較的短い周期で起こるものの一つに、在庫循環があります。この循環を発見し、体系化したのは、アメリカの経済学者、ジョセフ・キチンです。彼は1923年に発表した論文の中で、およそ40ヶ月周期で景気が変動することを明らかにしました。この発見から、在庫循環はキチン循環、キチンの波、小循環、短期波動などとも呼ばれています。

キチンは、第一次世界大戦より前のイギリス、フランス、アメリカの物価や金利といった経済統計を細かく調べ上げ、この周期性を見つけ出しました。具体的には、企業が商品をどれくらい持っているか、つまり在庫に着目しました。景気が良くなると、企業は将来の売上増加を見込んで、在庫を積み増していきます。しかし、生産が増えすぎると、需要に追いつかなくなり、在庫がだぶついてしまいます。すると、企業は生産を減らし、在庫調整を始めます。この調整が行き過ぎると、今度は商品が足りなくなり、再び生産を増やす必要が生じます。このように、企業の在庫投資行動が、景気の波を作り出していることをキチンは示したのです。

彼の研究は、景気の動きの仕組みを理解する上で、大きな前進となりました。特に、企業の在庫投資行動が景気の波に与える影響を明らかにした点は、その後の景気分析に大きな影響を与えました。キチンの発見は、現代の経済学においても、景気予測や経済政策の立案に役立てられています。景気の波を理解し、適切な対策を講じることで、経済の安定的な成長を目指せるのです。

循環の仕組み

モノやサービスの経済活動を巡る仕組み、いわゆる循環の仕組みを考えてみましょう。この仕組みは、企業による需要の読みと実際の需要の差によって生まれます。景気が良い時、企業は将来の需要増加を予想して、生産を増やし、在庫を積み上げます。しかし、この予想が外れて需要が伸びなかった場合、商品は売れ残り、過剰な在庫を抱えることになります。この過剰在庫は、企業の生産調整につながり、生産量の減少を招きます。生産量が減ると、雇用や設備投資も減り、景気を冷え込ませる要因となります。

反対に、景気が悪い時には、企業は将来の需要減少を見込んで生産を減らし、在庫も減らしていきます。ところが、この予想が外れて需要が想定以上に大きかった場合、商品は品薄になり、販売機会を逃してしまいます。品薄の状態になると、企業は生産を増やし、在庫を増やそうとします。そして、生産の増加は、雇用や設備投資の増加につながり、景気の回復を促します。

このように、需要の予想と現実の需要のズレが在庫の増減につながり、それが景気の波を生み出しているのです。好景気には過剰な在庫が、不景気には品薄状態が、それぞれ景気の転換点となる可能性があることを理解しておくことが重要です。企業は常に正確な需要予測を行う努力を続け、在庫管理を適切に行うことで、景気の変動による影響を最小限に抑える必要があります。また、政府も適切な経済政策を実施することで、景気の安定化に貢献することができます。

循環の長さ

物を作ったり売ったりする商売において、商品を保管しておく場所を在庫と言います。この在庫の量は、景気が良い時と悪い時で増えたり減ったりを繰り返し、波のように変化します。この変化の周期を在庫循環と言い、だいたい４０ヶ月、つまり３年４ヶ月ほどの周期で一巡すると考えられています。これは、他の景気の波である１０年周期のジュグラー循環や、５０年周期のコンドラチェフ循環よりも短い周期です。

では、なぜ在庫は周期的に増減するのでしょうか？それは企業が在庫の量を調整するからです。景気が良くなると、企業は将来の需要を見込んで商品をたくさん作ります。すると在庫が増えます。しかし、予想に反して需要が伸びなかったり、景気が悪くなると、企業は在庫を減らすために生産を控えたり、値下げをしたりします。こうして在庫は減っていきます。

この在庫調整にかかる時間が在庫循環の長さを決める大きな要因です。在庫調整の速度は、扱う商品や市場の状況によって大きく変わります。例えば、生鮮食品のように腐りやすい商品は、洋服のように長持ちする商品よりも早く在庫調整を行う必要があります。また、市場の需要が急に変化しやすい商品は、変化が少ない商品よりも頻繁に在庫調整を行う必要があります。そのため、在庫循環の周期は常に一定ではなく、変化するものなのです。

過去のデータを見ると、在庫循環は約４０ヶ月という周期で推移していることが確認されています。そのため、短期間の景気の動向を予測する際に、在庫循環は重要な指標として参考にされています。近年、情報技術が進化し、商品の供給網が効率化されたことで、企業は以前よりも早く在庫調整を行えるようになりました。このため、在庫循環の周期は短くなっていくという見方もあります。しかし、将来の需要を正確に予測することは難しいため、在庫循環は今後も景気の波に大きな影響を与え続けると考えられています。

循環への対策

モノやサービスの作り過ぎや、売れ残りによる景気の波を和らげるには、会社が今後の売れ行きを正しく見込み、持っている商品の量を適切に管理することが大切です。

売れ行きを正確に見通すには、市場を調べたり、集めた情報を詳しく分析したりする活動を積極的に行う必要があります。また、倉庫にある商品の数を常に把握できる仕組みを導入することも役に立ちます。さらに、商品を作る工場からお店に届くまでの全体で情報を共有し、生産量の調整を滞りなく行えるようにしておくことも大切です。

国も、景気を安定させるための対策として、お金や国の予算に関する政策を行うことで、売れ残りによる景気の波を抑えることができます。例えば、景気が悪くなっている時には、お金を借りやすくしたり、税金を減らしたりすることで会社の資金繰りを助けて、生産量の調整による景気への悪い影響を少なくすることができます。

また、景気が良くなっている時には、お金を借りづらくしたり、税金を増やしたりすることで、必要以上の商品を作ることを抑え、景気が上がりすぎるのを防ぐことができます。

このように、会社と国が協力して適切な対策を行うことで、モノの作り過ぎや売れ残りによる景気の変化の影響をできるだけ小さくすることができます。

さらに、会社は、過剰な在庫を抱えないように、受注生産方式や必要な時に必要な量だけ生産する方式の導入も検討するべきです。また、売れ残った商品は、値下げ販売や新たな販路の開拓によって在庫を減らす努力も重要となります。消費者も、価格変動に惑わされず、本当に必要なものを見極めて購入することで、在庫循環の悪影響を減らす一助となるでしょう。